中國證監(jiān)會日前修訂公募基金基礎性規(guī)章制度。新規(guī)放寬了公募牌照“一參一控”限制，即在部分限制條件下，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構，強化“扶優(yōu)限劣”，完善基金公司市場化退出渠道。這意味著，被限制多年的公募基金牌照有望進一步放寬，過去單純依靠牌照獲取紅利的發(fā)展模式將淡化，憑借自身經營和管理能力做優(yōu)做強的集團化發(fā)展思路得到更多鼓勵。

經過數(shù)十年發(fā)展，我國以公募基金行業(yè)為代表的資產管理行業(yè)已初具規(guī)模。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示，截至2020年6月底，我國境內共有基金管理公司129家，公募基金資產凈值合計16.90萬億元。隨著市場競爭加劇，大型基金公司的資產管理規(guī)模集中度提升，行業(yè)“馬太效應”逐漸顯現(xiàn)。但與境外成熟資本市場少數(shù)資管公司占據較大市場份額的局面相比，國內資產管理行業(yè)依然存在公司數(shù)量多、小而散、綜合金融服務能力不強等問題。國內基金業(yè)要繼續(xù)發(fā)展壯大，打造出國際一流的資產管理機構，需要優(yōu)質基金公司通過加速并購重組等方式不斷做優(yōu)做強，也需要更多具備先進資管經驗的同業(yè)率先“跨界收徒”。

站在擴大金融開放的大格局來看，適當放寬基金牌照限制是順應市場化發(fā)展之舉。在最新公布的2020年版外資準入負面清單中，金融業(yè)對外資的所有股比限制全部取消，這不得不讓國內同業(yè)思考新的經營思路。在金融業(yè)全面對外開放過程中，外資金融機構大多是綜合經營，放開機構準入之后，內外資機構一視同仁，此時適當放寬基金牌照限制、推動金融混業(yè)發(fā)展是順勢而為。進一步說，適當鼓勵證券基金行業(yè)內部加快并購重組，逐步打破部分金融牌照之間的“桎梏”，打造“航母級”資管機構，也是在進一步開放形勢下提升中國金融機構市場競爭力的必要之舉。

在有序擴大金融對外開放前提下，基金業(yè)要順應金融混業(yè)經營發(fā)展趨勢，必須要“打鐵自身硬”。一方面，行業(yè)內部應廣泛吸收證券公司、信托公司、外資系私募基金的同業(yè)經驗，攜起手來加快探索集團化經營新路，更多借助“無形之手”的力量，加速行業(yè)新陳代謝和優(yōu)勝劣汰；另一方面，基金管理人要摒棄過去的“牌照紅利”“躺著賺錢”“靠天吃飯”的舊思維，由單純重視產品轉向重視綜合金融服務，由追求新奇產品設計轉向重視客戶需求，由依靠渠道和營銷“活下去”轉向重視資管人才培養(yǎng)和資管能力建設“活得好”。

當然，適當放寬基金牌照限制，并不等于完全放任不管。在放寬“一參一控”過程中，監(jiān)管部門必須做好金融監(jiān)管協(xié)同，防控任何可能出現(xiàn)的金融風險，這是未來應對資產管理機構集團化經營發(fā)展趨勢“萬變”中的不變原則。

對于金融機構來說，服務實體經濟是金融的天職和宗旨，各類機構必須時刻提醒自己，獲取基金牌照不是最終目的，也不一定適合自身發(fā)展特點，所有的努力最終都是為了降低融資成本，優(yōu)化投融資結構，為投資者提供更優(yōu)質的金融服務。從投資者視角看，無論是集團化經營的基金“百貨商場”，還是規(guī)模不大的基金“精品店”，行業(yè)市場化競爭將帶來更優(yōu)質的金融服務。只要不是違法違規(guī)的惡性競爭，都應樂見其成。（作者：周琳）